25 сент. 2026

Ethena выводит обеспечение стейблкоина USDe на рынок токенизированных акций

Протокол Ethena, выпускающий стейблкоин USDe, объявил о партнёрстве с биржей Binance. Цель - расширить стратегию обеспечения монеты за пределы крипторынка, на гораздо более крупный рынок токенизированных акций.

Речь идёт о так называемом базисном трейде. Раньше Ethena зарабатывала на разнице цен криптоактивов, открывая противоположные позиции на спотовом и срочном рынках. Теперь этот механизм переносят на акции.

Схема работает так: протокол будет использовать токенизированные акции Binance (bStocks) в качестве залога и одновременно открывать бессрочные контракты на те же бумаги, номинированные в USDT. Это дельта-нейтральная стратегия - прибыль поступает не от роста или падения котировок, а от регулярных выплат за фондирование, которые одни трейдеры платят другим за удержание позиции.

Теоретически это открывает Ethena доступ к рынку реальных активов объёмом свыше 150 триллионов долларов. Для сравнения, капитализация всего крипторынка, на котором протокол работал до сих пор, составляет около 2,5 триллиона.

Выбор Binance объясняется техническим удобством. Площадка предоставляет и токенизированные акции, и бессрочные контракты к ним в одной экосистеме. Кроме того, для дельта-нейтральных счетов вроде того, что использует Ethena, действует пониженный приоритет в системе автоматического сокращения позиций. Это снижает риск принудительного закрытия стратегии во время рыночной турбулентности.

Главный риск новой модели связан с разрывом в графиках торгов. Фондовый рынок США закрывается на ночь, а токенизированные версии акций и бессрочные контракты на них продолжают торговаться. Комитет по рискам Ethena называет это «самым глубоким структурным риском» стратегии: в нерабочие часы биржи цена бессрочного контракта может отклониться от цены реальной акции, ослабив хедж.

Новость появилась на фоне роста токена управления ENA. За последний месяц он прибавил около 60%, поднявшись с 0,14 до 0,23 доллара. Предложение самого USDe сейчас составляет примерно 4,9 миллиарда долларов. Это приближает протокол к первому триггеру недавно одобренного механизма распределения доходов: когда средний объём USDe за 14 дней достигнет 7,5 миллиарда, Ethena начнёт направлять часть выручки протокола на обратный выкуп токенов ENA с рынка.

Ethena выводит обеспечение стейблкоина USDe на рынок токенизированных акций

Читайте также