ESMA заподозрило Polymarket и Kalshi в работе без разрешений в Европе

Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) заявило, что платформы Polymarket и Kalshi не получали разрешений, необходимых для продажи контрактов на исход событий в Евросоюзе. Регулятор также обратил внимание, что площадки ограничивают доступ пользователям лишь из некоторых стран ЕС, а не из всех.

«Непонятно, почему в список юрисдикций с ограниченным доступом включены не все государства - члены ЕС», - говорится в разъяснении ESMA.

Polymarket, например, не пускает трейдеров из Германии, Франции, Италии и Нидерландов. Kalshi запретила сделки жителям Бельгии, Болгарии, Венгрии, Ирландии, Италии, Польши, Португалии и Франции. При этом отсутствие страны в черном списке Kalshi не означает свободу торговли: компания требует от пользователей самостоятельно соблюдать местные законы.

ESMA усомнилось и в действенности таких ограничений. Polymarket формально запрещает обходить блокировки через VPN, но само правило не гарантирует его исполнения на практике.

Под какие законы подпадают контракты

Регулятор объяснил, что требования к таким продуктам зависят от их устройства. Возможны три варианта регулирования: правила MiFID II для финансовых инструментов, регламент MiCA для криптоактивов, если контракт выпущен как токен, и национальное законодательство об азартных играх, если контракт признают ставкой. Последнее может применяться одновременно с финансовым регулированием.

Фиксированная выплата за верный прогноз сама по себе не превращает контракт в финансовый инструмент. Определяющим будет то, с каким активом или показателем связан исход и предусмотрен ли такой вид контракта в MiFID II. Если продукт признают финансовым инструментом и он подпадает под ограничения для бинарных опционов, его нельзя рекламировать и продавать розничным клиентам.

Название «событийный контракт» не поможет обойти регулирование: надзорные органы смотрят на суть продукта. Начисление процентов на внесенные средства тоже не меняет его бинарной природы - выплата по самому контракту все равно зависит от того, наступило событие или нет.

Как действуют страны ЕС

Испания и Франция уже приняли меры против рынков предсказаний на основании законов об азартных играх. В мае испанский регулятор начал разбирательство в отношении обеих платформ и распорядился заблокировать их сайты до завершения процедуры.

Во Франции собственные ограничения Polymarket не сработали. По данным Национального управления по азартным играм (ANJ), пользователи обходили блокировку, и в июне сайт посетили около 205 000 уникальных пользователей из страны. В июле ведомство потребовало заблокировать платформу на уровне интернет-провайдеров.

Несмотря на это, обе компании сохраняют интерес к европейскому рынку. Соосновательница Kalshi Луана Лопес Лара еще в июле рассказывала Financial Times о переговорах с зарубежными регуляторами и планах расширения в Европе. А 9 сентября Polymarket объявила о вступлении в отраслевую ассоциацию Blockchain for Europe.

Риски для участников

ESMA выделило несколько рисков для пользователей. На блокчейн-платформах вроде Polymarket ограниченная проверка личности и возможность создавать несколько аккаунтов затрудняют выявление инсайдерских сделок и манипуляций.

В отчете упомянуто дело американского военнослужащего Гэннона Кена Ван Дайка. По версии следствия, он использовал закрытую информацию об операции по захвату Николаса Мадуро и заработал на Polymarket более $400 000. Площадка заявила, что сама выявила подозрительную торговлю и уведомила Минюст США.

Другой случай - подозрения в манипуляциях со ставками на температуру в парижском аэропорту Шарль-де-Голль. Два аккаунта на Polymarket заработали $37 000 на аномальных показаниях метеодатчиков. Météo-France подала жалобу в полицию, и парижская прокуратура начала расследование.

Регулятор также указал на неоднозначные условия контрактов, непрозрачные процедуры определения исходов и задержки выплат. При этом ESMA признало, что котировки рынков предсказаний помогают отслеживать ожидания участников относительно политических, экономических и общественных событий.

Читайте также

ЕЦБ поднял ставку до 2,5%, но держатели евро-стейблкоинов не получат ни цента дохода

Германия обложит налогом продажу биткоина и Ethereum независимо от срока владения с 2027 года

Bitwise закрывает ETF на Dogecoin спустя 10 месяцев после запуска