Grayscale попросила SEC не менять правила для криптовалютных ETF

Управляющая компания Grayscale попросила Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) не вводить отдельные правила для биржевых фондов (ETF) на криптовалюту. Компания подала свои комментарии 31 августа, в последний день приема предложений от участников рынка.

В Grayscale уверены: новые ограничения только увеличат расходы инвесторов, не дав им никакой реальной выгоды. Сейчас SEC решает, нужны ли криптофондам особые нормы регулирования.

Обсуждение началось 30 июня. Регулятор вынес на рассмотрение 27 вопросов, и криптовалюта оказалась в числе семи классов активов, которые попали под пересмотр. Председатель SEC Пол Аткинс отметил, что с 2019 года объем рынка ETF вырос втрое. Часть управляющих уже приостановила запуск новых продуктов, дожидаясь ясности.

Один из ключевых вопросов касается напрямую бизнеса Grayscale. Регулятор размышляет, стоит ли закрепить термин «ETF» исключительно за фондами, зарегистрированными по Закону об инвестиционных компаниях 1940 года. Этот закон действует больше 80 лет и определяет базовые правила для всей индустрии.

Grayscale выступает резко против. Ее криптопродукты, включая готовящийся Zcash ETF, оформлены как товарные трасты, а не как инвестиционные компании. Такую модель компания использует с 2013 года. Юридический директор Крейг Салм объяснил позицию прямо: «Термин ETF точно отражает экономическую суть биржевых товарных трастов. Если закрепить его только за инвестиционными компаниями, это лишь запутает инвесторов».

Компания также не хочет пересмотра правила 6c-11. Этот норматив 2019 года позволяет запускать ETF без отдельного разрешения по каждой заявке. В Grayscale считают, что лимиты по портфелю или ограничения на классы активов приведут лишь к росту комиссий, которые лягут на плечи держателей акций.

Свою позицию компания подкрепляет свежим примером. Сотрудники SEC одобрили листинг мультиактивного криптофонда Grayscale на бирже NYSE Arca еще 30 июня 2025 года. Но затем само ведомство приостановило собственное решение. В итоге фонд вышел на биржу только 19 сентября - с задержкой в 81 день. Теперь Grayscale предлагает ввести закрытый предзаявочный этап, на который SEC будет обязана ответить в течение 45 дней.

Решение SEC по этому вопросу определит правила игры для всех криптофондов, которые еще ждут одобрения.