10 окт. 2026

Papertrade запускает торги с плечом 1000x и токеном за убытки

Один из самых необычных экспериментов в децентрализованных финансах запускается в эту субботу. Биржа бессрочных контрактов Papertrade, построенная на HyperEVM - уровне смарт-контрактов платформы Hyperliquid - открыла предварительные депозиты в четверг. Полноценные торги запланированы на 10 октября.

Сооснователи проекта - популярные трейдеры под псевдонимами Jez и Blurr. Ещё в мае, когда Bankless впервые рассказал о Papertrade, идея выглядела экстравагантно: кредитное плечо до 1000x, отсутствие проскальзывания и комиссий за финансирование, а также токен PAPER, который трейдеры получают за убыточные сделки.

Спустя пять месяцев проект готов к запуску. Разбираемся, как он работает, что произойдёт в ближайшие дни и какая экосистема уже формируется вокруг площадки.

Как устроена Papertrade

По сути, Papertrade - это казино, где проигравшие трейдеры постепенно становятся совладельцами будущих доходов заведения. Биржа не сводит заявки через книгу ордеров и не привлекает внешних маркетмейкеров. Вместо этого она сама выступает второй стороной по каждой сделке через общий пул в стейблкоинах USDC - токенах, привязанных к доллару. Пул называется Martingaler LP, стартует с нуля и наполняется за счёт убытков трейдеров.

Механика проста. Трейдер вносит минимум 10 USDC и разовую комиссию в 1 USDC за активацию, после чего открывает позицию по биткоину или эфиру с плечом до 1000x. Если сделка прибыльна, он получает назад залог плюс прибыль из пула. Когда денег в пуле не хватает, невыплаченная прибыль встаёт в очередь: например, вам должны 100 USDC, следующий трейдер теряет 60 - вы получаете 60 и ждёте оставшиеся 40.

Если позиция уходит в минус или ликвидируется, убыток пополняет пул, а трейдер получает токены PAPER. Пока в пуле меньше 2 млн USDC, за каждый доллар потерь начисляется до 100 токенов. По мере роста пула эта ставка снижается. Заработанные PAPER можно заблокировать в стейкинге и получать долю торговых комиссий биржи в USDC. Когда пул превысит 5 млн USDC, держатели токенов смогут претендовать и на часть дополнительной прибыли пула.

Как пройдёт запуск

Мгновенного старта для всех не будет. HyperEVM, скорее всего, столкнётся с перегрузкой из-за наплыва участников, поэтому Papertrade разбил запуск на этапы. Предварительные депозиты открылись в четверг и продлятся до начала торгов. Ранний ввод средств не даёт приоритета, но пополнение счёта уже после запуска может затянуться из-за загруженности сети.

В субботу торги начнутся через сайт Papertrade. Одобренные сервисы будут отправлять подписанные трейдером транзакции - это ограничит возможность ботов проскакивать вперёд. Ликвидации получат приоритет перед новыми позициями, а мелкие сделки могут обрабатываться дольше. На следующих этапах к торгам допустят ботов и ИИ-агентов, сторонние приложения смогут зарабатывать комиссию за привлечение трейдеров, а токен PAPER станет торгуемым. На старте продать его нельзя.

Точное время начала не объявлено. Ожидается, что торги запустят примерно через час после обновления HyperEVM в субботу, но есть небольшая вероятность переноса на воскресенье.

Кто готовится к торгам

Вокруг Papertrade уже формируется экосистема для тех, кто не торгует сам. Команда DX Research Group развивает DXAP - приложение с доступом по приглашениям, где ИИ-агенты управляют средствами пользователей на Hyperliquid. Основатель под ником Poof сообщил, что их агент Superclip планирует торговать деньгами пользователей DXAP, хотя детали пока не раскрыты.

Анонимный проект PaperStrategy использует 90% от 10-процентного налога на сделки со своим токеном PSTR для финансирования стратегий накопления и стейкинга PAPER. Из полученного дохода в USDC 90% идёт на обратный выкуп и сжигание PSTR, 10% - команде.

PaperDAO привлёк средства через платформу «Мир ДАО» 7 октября и объединил деньги участников в общую казну. План - фармить PAPER при запуске и отправлять токены в стейкинг ради дохода в USDC. Токен PULP представляет долю в казне, и после открытия переводов PAPER его можно будет обменять на активы ДАО - децентрализованной автономной организации.

О рисках

При всей шумихе вокруг проекта рисков хватает. Если слишком много трейдеров окажутся в плюсе, пул может опустеть, и прибыльные сделки зависнут в очереди на неопределённый срок. Манипуляции ценами на Hyperliquid, которые служат ориентиром для позиций на Papertrade, способны позволить недобросовестным игрокам вытягивать деньги из пула.

Аналитик Delphi Digital под ником Tempest обратил внимание на риск фарминга PAPER: парные длинные и короткие позиции позволяют чеканить токены дёшево, размывая долю существующих держателей без существенного пополнения пула. Сам токен может никогда не стоить тех денег, которые трейдеры потратят на его получение. А при плече 1000x движение цены против позиции всего на 0,1% обнулит залог.

Тем не менее протокол получился изобретательным, и ажиотаж вокруг запуска ясно показывает: игнорировать это событие не стоит. Сработает ли Papertrade в итоге - покажет время, но видеть на рынке что-то действительно новое - само по себе глоток свежего воздуха. Децентрализованным финансам не помешало бы больше таких экспериментов.

Papertrade запускает торги с плечом 1000x и токеном за убытки

Читайте также